Od početka 2011. naovamo kamatne su stope prošle kroz dva različita
razdoblja. U prvom dijelu razdoblja, to jest do ljeta 2011., uočljiv je nastavak
trendova koji su profilirani još početkom 2010.: kamatne su stope u Hrvatskoj
bilježile pad, čak i kada su kamatne stope u Eurozoni rasle. Međutim, u drugoj
se polovici prošle godine zamjećuje zaustavljanje trenda: kamatne stope u
Hrvatskoj prestaju padati.
Na zaustavljanje trenda utjecala je druga eskalacija fiskalne krize u EU (koja je
počela u kolovozu 2011.) i s njom povezana obnova straha od recesije. Posvuda
su rizici narasli, a banke su se u Europi našle pod stresom zbog nametnutog
razduživanja – procesa u kojemu do sredine ove godine moraju znatno povećati
angažirani kapital. Zbog poznate slabosti javnih financija, Hrvatska nije mogla
ostati izolirana od negativnih učinaka koji dopiru s međunarodnoga tržišta.